[국가공인 1호 한경 TESAT]

[문제]수출 6개월 후 대금을 달러로 받기로 한 (주)열정은 달러가치 하락 위험에 대비해 수출 대금 1만달러를 6개월 후 달러당 1100원에 팔 수 있는 달러화 풋옵션을 총 50만원(달러당 50원)에 매입했다. 그런데 6개월이 지난 후 국제 금융시장 불안으로 원·달러 환율이 1020원으로 급락했다. (주)열정이 달러화 풋옵션을 매입함으로써 얻은 이익은?

① -50만원 
② -30만원 
③ 0원 
④ 30만원
⑤ 50만원

[해설] 옵션은 금융파생상품의 일종으로 미래의 일정 기한 내에 특정 상품을 정해진 가격에 팔거나(풋옵션) 살 수 있는(콜옵션) 권리를 매매하는 거래다. 옵션 거래는 △외환이나 주식, 금리 등 기초상품의 가격변동 리스크(위험)를 회피(헤지)하거나 △순전히 투기적 목적을 위해 이뤄진다.

문제에서 (주)열정은 환율 하락 리스크를 헤지하기 위해 수출대금 1만달러를 1100원에 팔 수 있는 풋옵션을 50만원에 사들였다. 6개월 후 만기 때 환율이 1020원으로 하락했으므로 달러를 원화로 바꾸기 위해 외환시장에서 달러화를 팔면 1020만원(1만달러×1020원)을 손에 쥘 수 있게 된다.

하지만 실제로는 풋옵션 계약으로 달러당 1100원에 보유 달러를 매각할 수 있으므로 1100만원을 얻는다. 80만원의 이득을 보는 셈이다.

여기에 풋옵션을 사들이는 데 들인 50만원을 뺀 30만원이 풋옵션 계약으로 (주)열정이 얻은 최종 이익이다. 정답 ④