[경제토플 한경 TESAT]

[문제] 다음은 회사가 자금조달의 방법으로 회사채를 발행하는 경우 얻게 되는 장 · 단점에 대한 기술이다. 옳지 않은 것은？

① 사채를 발행하면 재무구조가 악화될 우려가 높아진다.
② 사채를 발행하면 회사에 적자가 발생해도 이자를 지급해야 한다.
③ 사채를 발행하면 경영진의 입장에서는 배당압력을 더 크게 받는다.
④ 사채는 경영권에 대한 위험 없이 장기자금을 일시에 조달할 수 있다.
⑤ 사채 발행회사가 은행이나 증권사 등과 계약을 체결，사채 총액을 모두 인수하게 하는 방식을 총액인수라 한다.

[해설] 사채 발행은 부채비율을 높여 재무구조를 악화시키는 요인이다. 적자가 나더라도 사채 발행 시 약속한 이자는 지급해야 한다. 회사가 사채가 아니라 주식을 발행해 자금을 조달하면 그 주식에 투자한 주주들에게 이자가 아니라 배당을 지급한다.

따라서 사채를 발행하면 배당압력이 작아진다. 주식을 발행하면 타인의 지분율이 높아지므로 경영권에 대한 위험을 고려해야 하지만 사채 발행엔 이런 위험이 없다. 정답 ③