[경제토플 한경 TESAT]

[문제] 다음은 자기자본이익률(ROE:Return On Equity)을 3가지 세부 항목으로 나눠 분석하는 듀폰 공
식과 이를 적용한 A사의 실적이다.

                                        순이익         순이익         매출           자산
  자기자본이익률(ROE)  =   --------  =  --------  X -------- X  --------
                                      자기자본         매출           자산         자기자본
                                                        (수익성)      (활동성)     (레버리지)

위 내용에 대한 다음 보기의 설명 중에서 옳은 것을 모두 고른 것은？

[보기]

㉠ A사가 부채를 늘리면 ROE는 감소한다.
㉡ A사와 같은 ROE를 기록한 회사는 비슷한 수준의 수익성을 보인다.
㉢ 높은 ROE가 항상 좋은 것은 아니다.
㉣ ROE는 주주들의 돈으로 얼마나 많은 돈을 벌었는지를 보여준다.
㉤ A사의 ROE가 증가하는 데 가장 기여한 것은 안정적인 레버리지다.

① ㉠，㉣                            
② ㉡，㉢
③ ㉡，㉣
④ ㉢，㉣
⑤ ㉢，㉤

[해설] ROE를 높이려면 수익성을 증가시키거나,자산의 활동성(효율성)을 높여야 한다.

또 같은 자산으로 사업을 하더라도 자기자본보다 부채가 많을수록 레버리지 효과로 인해 ROE가 높아진다.

그러나 부채를 많이 사용하면 회사가 부도를 낼 위험이 높아지게 되므로 부채비율이 높은 회사의 높은 ROE는 좋은 것이라고 말하기 어렵다.

ROE가 비슷한 수준이더라도 회사별로 수익성,자산의 활동성,재무위험 등은 다르다. A사는 수익성이 개선되면서 ROE가 증가했다. 정답 ④