17ȸ M&A ¹®Á¦¿Í ÇØ¼³
2012. 12. 20[±¹°¡°øÀÎ 1È£ ÇѰæ TESAT]
[¹®Á¦] ´ÙÀ½ ±ÛÀÌ ¼³¸íÇÏ´Â °æÁ¦¿ë¾î´Â?
±â¾÷ Àμö¡¤ÇÕº´(M&A) °æÀï¿¡¼ ÀÌ°Ü A°Ç¼³È¸»ç¸¦ »çµé¿´Áö¸¸ ÀÌ°Ô ¿ÀÈ÷·Á °æ¿µ¿¡ µ¶ÀÌ µÇ¾ú´Ù. ÀÚ¸®¸¦ º¸ÀüÇÏ·Á´Â °æ¿µÁøÀÇ µµ´öÀû ÇØÀÌ(¸ð·² ÇØÀúµå) µîÀ¸·Î ³Ê¹« ºñ½Ñ °¡°Ý¿¡ A»ç¸¦ ÀμöÇ߱⠶§¹®¿¡ ÀÌ·± Çö»óÀÌ ¹ß»ýÇß´Ù.
(1) µ¶¾à Á¶Ç× (2) Á¤ºÎ ½ÇÆÐ (3) ½ÂÀÚÀÇ ÀúÁÖ (4) ·¹¿ÂƼ¿¡ÇÁ ¿ª¼³ (5) ·¹¹ö¸®Áö ¹ÙÀ̾ƿô
[ÇØ¼³] M&A °æÀï¿¡¼ °æÀïÀÚ¸¦ Á¦Ä¡°í Àμö¿¡ ¼º°øÇßÁö¸¸ ÀÌ°Ô ¿ÀÈ÷·Á °æ¿µ¿¡ µ¶ÀÌ µÇ´Â µî Å« ÈÄÀ¯ÁõÀ» °Þ´Â »óȲÀ» ¡®½ÂÀÚÀÇ ÀúÁÖ(winner¡¯s curse)¡¯¶ó°í ÇÑ´Ù. ¡®½ÂÀÚÀÇ ÀúÁÖ¡¯´Â M&A ÈÄ ½Ã³ÊÁö È¿°ú ¶Ç´Â M&A ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ °ú´ë Æò°¡ÇØ ÀûÁ¤°¡Ä¡º¸´Ù ³ôÀº °¡°Ý¿¡ ÀμöÇÑ µ¥ µû¸¥ °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. ¿©±â¿£ ÁÖÀΰú ´ë¸®ÀÎÀÇ ¹®Á¦, °æ¿µÁøÀÇ ¸ð·² ÇØÀúµå ¹®Á¦°¡ ³»ÀçµÅ ÀÖ´Ù. ´ë¸®ÀÎ(°æ¿µÁø)µéÀÌ ÀÚ¸®¸¦ Áö۱â À§ÇØ ÁÖÀÎÀÇ ÀÌÀÍ(ÁÖÁÖ°¡Ä¡)À» ÈѼÕÇÏ¸é¼ ½ÇÁ¦ °¡Ä¡º¸´Ù ´õ ¸¹Àº µ·À» ÁÖ°í ±â¾÷À» ÀμöÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ´Ã Á¸ÀçÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¶Ç ½ÃÀå »óȲÀÌ °©Àڱ⠾ÇȵŠM&A°¡ °æ¿µÀÇ °É¸²µ¹ÀÌ µÇ´Â ¼öµµ ÀÖ´Ù. ±Øµ¿°Ç¼³ Àμö¿¡ ¼º°øÇÑ ¿õÁø±×·ìÀÌ °Ç¼³ °æ±â ºÒȲÀ¸·Î °æ¿µ¿¡ ÀûÁö ¾ÊÀº ¾î·Á¿òÀ» °Þ°í ÀÖ´Â »ç·Ê°¡ ¿©±â¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù. ¡®½ÂÀÚÀÇ ÀúÁÖ¡¯¶ó´Â ¿ë¾î´Â ¹Ì±¹ÀÇ Çൿ°æÁ¦ÇÐÀÚÀÎ ¸®Ã³µå ¼¼ÀÏ·¯°¡ 1992³â ¡®The Winner¡¯s Curse¡¯¶ó´Â Ã¥À» Ãâ°£ÇÑ ÀÌÈÄ ³Î¸® ¾²À̰í ÀÖ´Ù. Á¤´ä (3)