[경제토플 한경 TESAT]

[문제] 미국에서 발생한 1929년 대공황의 원인에 대해 통화론자들(monetarists)은 통화량의 감소에도 불구하고 정부가 금본위제를 고수하기 위해 금융긴축정책을 썼기 때문이라고 주장하고 있다. 대공황의 원인에 대한 다음 설명 중 경제논리에 맞지 않는 것은?

①은행 위기가 발생하면 일반인들의 현금 선호 경향이 강해지기 때문에 통화량이 감소한다.
②통화량이 감소하면 일반적으로 디플레이션 현상이 나타날 수 있다.
③금본위제의 유지를 위해서는 금 유출을 막아야 하고 이를 위해 고금리 정책을 유지해야 한다.
④통화량 감소와 고금리 정책은 달러화 가치 하락을 초래해 순수출을 감소시킨다.
⑤1920년대 말 증시 과열을 막기 위한 통화 증가율 억제정책이 단초를 제공했다.

[해설] 고금리정책을 쓰면 해외에서 자금이 유입돼 달러화에 대한 수요가 늘어난다. 달러화 공급(통화량 증가)이 수요만큼 늘어나지 않으면 달러화 가치가 상승해 미국 상품의 가격경쟁력이 떨어지고 따라서 순수출이 감소한다. 1920~1930년대 당시는 금본위제였으므로 달러화 가치의 변동은 없었다. 정답 ④