문제. 자료의 밑줄 친 행위에 대한 경제학적 해석으로 가장 옳지 않은 것은?

○○전자 신임 경영진들이 연말 연초 잇따라 자사주를 매입했다. 사장 3명이 연말과 연초에 걸쳐 ○○전자의 주식을 139억 원어치 매입했고, 비슷한 시기에 4명의 주요 경영진도 100주에서 1000주 가까이 매입한 것으로 공시되었다. 이는 책임 경영으로 중장기 성과를 내겠다는 의지로 해석된다.

① 도덕적 해이의 감소

② 정보 비대칭 문제 경감

③ 레몬 시장의 취약성 해소

④ 공시되지 않을 경우 내부자 거래 우려

⑤ 주인(principal)과 대리인(agent)의 이해의 일치

해설. 주주와 경영진 간의 정보 비대칭 문제는 감추어진 행동이 문제가 되는 상황이다. 주인인 주주 입장에서 볼 때 대리인인 경영진이 바람직스럽지 못한 행동을 하는 것을 우려한다. 이를 주인-대리인 문제라 한다. 이런 문제를 어느 정도 해결하기 위해 경영진은 본인이 일하는 회사의 주식을 매입한다. 이는 경영진이 주주가 됨으로써 다른 주주들과 이해관계를 일치시켜 스스로 도덕적 해이의 가능성을 줄이는 행위로 이해할 수 있다. 이러한 내부자에 의한 거래는 그 자체가 공개되지 않으면 회사에 대한 우월한 정보를 남용한 거래를 유발할 우려가 있어 공시 대상이 된다. 레몬 시장의 취약성 해소는 역선택에 관한 것이다. 정답 ③