[오늘의 TESAT]

[ 문제 ]  다른 여건이 동일한 상황에서 한국은행이 기준금리를 종전의 3%에서 2%로 1%포인트 인하하고，미국이 2%에서 1.5%로 0.25%포인트 인하했다면 단기적으로 달러화에 대한 원화의 환율은 어떤 변화를 보일까？ 단，물가는 고려하지 않는다.

①환율이 하락한다.
②환율에는 영향을 미치지 않는다.
③환율이 상승하게 된다.
④원화의 공급량에 따라 달라진다.
⑤달러 수요가 늘어나 환율이 하락한다.


[ 해설 ]각국의 금리차이가 환율에 미치는 영향을 묻는 문제다. 다른 여건이 동일하고 물가를 고려하지 않는다면 금리차이만 고려하면 된다. 종전에는 기준금리가 한국 3%，미국 2%로 금리차이는 1%포인트다. 양국이 금리를 인하한 후에는 한국 2%，미국 1.5%로 0.5%포인트 차로 줄어든다.

금리차이가 1%포인트에서 0.5%포인트로 줄어들면 그만큼 투자자들이 한국에서 이탈해 미국으로 갈 가능성이 커진다. 안전한 미국 자산보다 한국 자산에 투자한 것은 금리가 높기 때문이었는데 금리 차이가 축소되면 투자 리스크를 감수할 유인이 줄어든다. 금리차이가 줄어들어 투자자들이 한국을 빠져나가려면 달러로 바꿔야 하기 때문에 달러 수요가 늘어난다. 달러 수요가 공급보다 많아지면 달러화 가치가 올라 환율도 상승한다. 정답 ③