[문제] 외환시장에서 현재 달러당 1000원이라고 하자. 수출업체인 한일상사는 앞으로 환율이 하락할 것으로 보고 행사가격이 1000원인 달러 풋옵션 1000계약을 40원에 매수했다. 옵션 만기일에 달러당 1100원이 됐다고 가정할 경우 옵션거래에 따른 한일상사의 손익은?

(1) 이익 4만원 (2) 이익 6만원 (3) 손실 4만원 (4) 손실 6만원 (5) 손실 14만원

[해설] 옵션은 외환이나 주식, 채권 등 특정 상품을 미래 일정 시점에 미리 정해진 가격으로 매입 혹은 매도할 수 있는 권리를 말한다. 정해진 가격에 살 수 있는 옵션은 콜옵션, 팔 수 있는 옵션은 풋옵션이라고 한다. 옵션은 사거나 팔 수 있는 권리로 꼭 사거나 팔아야 하는 건 아니다. 권리행사가 의무가 아니라는 얘기다. 한일상사는 환율 하락을 예상하고 행사가격 1000원에 달러를 팔 수 있는 옵션 1000계약을 40원에 매수했다. 풋옵션 매입비용은 40원×1000=4만원이다. 그런데 옵션 만기일에 예측과 다르게 달러당 1100원이 됐으므로 옵션을 행사하는 것보다 권리를 포기하는 것이 낫다. 따라서 손실은 옵션 매수비용인 4만원이다.

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