이론적으로 보면 자사주를 적정 가격 이상으로 매입했느냐, 이하로 매입했느냐에 따라 자사주 매입후 회사의 가치가 하락할 수도 있고 상승할 수도 있을 것입니다. 그러나 기업들은 대체로 자기회사 주식이 저평가됐다고 판단하거나 주주들로부터 배당보다 자사주를 매입해 주가를 높여 달라는 요구를 받을 경우에 흔히 자사주를 매입합니다. 따라서 자사주를 매입하면 유통주식수가 줄어들어 주가가 오르는 것이 일반적입니다.
 자사주 매입이 주가에 미치는 영향을 실증분석한 연구 논문을 보더라도 자사주를 매입하면 주가가 오른다는 결론을 내리고 있습니다. 따라서 주가가 오르는 효과가 있다는 표현이 틀렸다고 할 수 없습니다.
물론 독자님 지적처럼 증권시장에서 주가는 워낙 많은 변수에 의해 영향을 받으므로 자사주를 매입한 기업의 주가가 하락할 수 도 있습니다. 하지만 다른 조건이 일정하다'는 경제학의 ceteris paribus 조건은 흔히 생략되는 경우가 적지 않고 그래서 이 조건이 없다고 해서 주가가 오르는 효과가 있다는 설명이 틀렸다고 하는 것은 과도한 잣대를 적용하는 것이라고 봅니다. 적정자본은 학자들간에 일치된 견해가 없기 때문에 자사주 매입을 여기에 비교하는 것은 적절치 않습니다.