채권가격의 변동

문제  동일한 만기를 갖고 있는 A, B 두 회사의 채권 중 A 회사 채권의 신용위험이 더 높다면 A 회사와 B 회사의 채권가격은 어떤 차이를 보이는가?

(1) A 회사의 채권 가격이 더 높다.
(2)B 회사의 채권 가격이 더 높다.
(3) 만기가 같기 때문에 두 채권의 가격은 같아진다.
(4) 현재 시중 이자율을 알 수 없으므로 어느 채권의 가격이높은지 알 수 없다.
(5) 채권가격은 채권을 발행하는 회사의 홍보전략에 따라달라지므로 지금은 어느 채권의 가격이 높은지 알 수 없다.

해설  채권은 일정 기간 후 원금상환 및 이자지급 조건이 발행 시 확정돼 있는 유가증권이다. 주로 정부 및 기업이 장기로 자금을 조달하기 위해 발행하는 일종의 차용증서다. 채권 가격은 시중금리 변동과 반대로 움직이는데 금리가 상승하면 채권 가격은 낮아지고 금리가 하락하면 채권 가격은 상승한다. 또한 원리금 지급에 따르는 위험도, 채권의 만기, 유동성 정도 등에 따라 채권 가격이 결정된다.일반적으로 신용위험이 높아 지급불이행 위험이 높고 만기가 길수록 채권 가격은 상승한다.

정답 (1)

위 문제에서 위험이 더높은 회사가 채권 가격이 더 높아지는 이유를 모르겠습니다.
채권 가격은 할인율이 적용되는데 이 할인율과 이자율을 합해서 수익률로 알고 있습니다.
회사의 위험이 높아지면 수익률도 그만큼 높아지는데, 그렇다면 채권의 액면가 또한 낮아져야 하는걸로 알고 있는데, 왜 채권가격이 높아지는건지 잘 모르겠습니다.

이자율과 채권가격이 반대방향으로 움직인다는 말은 발행 채권에 해당되는 것이 아니라
이미 유통되고 있는 채권의 거래가격에 해당되는 것으로 알고 있습니다.

그런데 그런 이자율과 별개로 발행회사의 위험이 높아지면 채권가격역시 떨어져야 한다고 생각됩니다.