°¡À» Ãë¾÷½ÃÁð ´«¾Õ¡¦Å×»û °íµæÁ¡ Àü·«Àº
2011. 07. 28[°æÁ¦¡¤°æ¿µ½ÃÇè ±¹°¡°øÀÎ1È£ TESAT]
°¡À» Ãë¾÷½ÃÁð ´«¾Õ¡¦Å×»û °íµæÁ¡ Àü·«Àº
¡Ü 8¿ù21ÀÏ ÇϹݱâ ù ½ÃÇè
¹Ì½Ã¡æ°Å½Ã¡æ»óȲÆÇ´Ü â÷ Ç®°í ½Ã»ç°æÁ¦´Â ÇѰæÀ¸·Î Áغñ
¿Â¡¤¿ÀÇÁ¶óÀÎ °Á Ȱ¿ëÇÒ ¸¸
Å×»û °íµæÁ¡ÀÚ¸¦ ¼±È£ÇÏ´Â ±â¾÷µéÀÌ ´Ã¸é¼ ¼öÇè»ý °£ °íµæÁ¡ °æÀïÀÌ °Å¼¼Áö°í ÀÖ´Ù. »çÁøÀº °Ç±¹´ë¿¡¼ 11ȸ Å×»û½ÃÇèÀ» º¸°í ÀÖ´Â ¼öÇè»ýµéÀÇ ¸ð½À. /ÇѰæDB
´ÙÀ½´Þ 21ÀÏ Ä¡·¯Áú ÇϹݱâ ù Å×»û(TESAT) ½ÃÇèÀÌ 20¿©ÀÏ ¾ÕÀ¸·Î ´Ù°¡¿Ô´Ù. °¡À» Ãë¾÷ ½ÃÁðÀ» ¾ÕµÐ ½ÃÁ¡¿¡¼ 8¿ù Å×»û½ÃÇè °á°ú´Â Ãë¾÷ ¼ºÆÐ¿¡ Å« ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ£´Ù. ÀûÀÝÀº ±â¾÷ÀÌ Ã¤¿ëÀº ¹°·Ð ÀÎÅÏÀ̳ª Á÷¹«¿¬¼öÀÚ ¼±Á¤ ¶§ Å×»û°íµæÁ¡ÀÚ¸¦ ¿ì´ëÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. °æÀïÀÚº¸´Ù ³ôÀº Á¡¼ö¸¦ ¹Þ´Â °Ô Ãë¾÷ÀÇ Ã¹°ÉÀ½ÀÎ ¼ÀÀÌ´Ù.
(1)±âÃâ¹®Á¦¸¦ ÃÖ´ëÇÑ ¸¹ÀÌ Ç®ÀÚ
Å×»ûÀ» óÀ½ ÁغñÇÑ ¼öÇè»ýÀº ¹®Á¦À¯Çü°ú ÃâÁ¦ °æÇâ¿¡ ³î¶õ´Ù. ´ëÇÐ Çаú½ÃÇè¿¡¼ º¸´Â °æÁ¦½ÃÇè°ú »ç¹µ ´Ù¸£±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ´ëÇп¡¼± ÁÖ°ü½ÄÀ¸·Î ¼¼úÇÏ´Â Çü½ÄÀÇ ¹®Á¦°¡ ´ëºÎºÐÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ Å×»ûÀº ¿ÀÁö¼±´ÙÇü °´°ü½Ä ÃâÁ¦¿©¼ ¹®Á¦ À¯Çü°ú ÃâÁ¦ °æÇâÀÌ ³¸¼³´Ù.
ÀÌ·± »ý¼ÒÇÔÀ» ±Øº¹ÇÏ´Â ÃÖÀûÀÇ ¹æ¹ýÀº ±âÃâ¹®Á¦ Ç®±â.Å×»ûÀº Çѱ¹ °íÀü¿¡¼ À¯ÃßÇÑ °æÁ¦¹®Á¦ºÎÅÍ ÇлýµéÀÌ ³ª´©´Â ´ëÈ ¼Ó¿¡¼ Ʋ¸° °ÍÀ» °í¸£´Â ¹®Á¦¿¡ À̸£±â±îÁö ´Ù¾çÇÏ´Ù. ¿¬¾Ï ¹ÚÁö¿øÀÇ '¿ÇÏÀϱâ'¿¡¼ ÃßÃâÇÑ ¹®Á¦´Â ±âÃâ¹®Á¦¸¦ Ç®¾îº¸Áö ¾Ê°í´Â Á¤´äÀ» ã±â ½±Áö ¾Ê´Ù. ¾Ö´ý ½º¹Ì½ºÀÇ '±¹ºÎ·Ð'ÀÇ ÀϺΠ´ë¸ñ ¿äÁö¸¦ ¹¯´Â °æÁ¦Çö»ó ¹®Á¦µµ Á¢Çϱ⠾î·Á¿î »ý¼ÒÇÑ ¹®Á¦´Ù.
¿ÀÁö¼±´ÙÇüÀÌ¾î¼ ¹®Á¦ÀÇ ÇÙ½ÉÀ» Á¤È®ÇÏ°Ô ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇϸé Á¤´äÀ» °í¸£±â°¡ ½±Áö ¾ÊÀº °Íµµ ¸¹´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î 'Á¤ºÎÁöÃâÀÌ ÃѼö¿ä¿¡ ¹ÌÄ¡´Â È¿°ú¸¦ ´õ¿í Å©°Ô ¸¸µé¾îÁÖ´Â Á¶°ÇÀ» ¸ðµÎ °ñ¶ó¶ó'´Â ¹®Á¦´Â Á¤ºÎÁöÃâ°ú ÃѼö¿ä,Á¶°Ç °£ÀÇ »ó°ü°ü°è¸¦ Á¤È®È÷ ¾Ë°í ÀÖ¾î¾ß Ç® ¼ö ÀÖ´Ù. GDP¿Í ź·Â¼º,ºñ±³¿ìÀ§ µî °æÁ¦ÇÐÀÇ ±âº»¿ø¸®¸¦ ¹°¾îº¸´Â ¹®Á¦µµ ÀûÁö ¾Ê°Ô ÃâÁ¦µÈ´Ù.
(2)±³Àç,¿Â ¡¤ ¿ÀÇÁ¶óÀÎ °ÀǸ¦ º¸ÀÚ
Å×»ûÀ» º¸´Â ¼öÇè»ýÀÌ ´Ã¾î³ª¸é¼ Å×»û ´ëºñ ±³Àç¿Í °Áµµ ¸¹ÀÌ ³ª¿À°í ÀÖ´Ù. Å×»û ¿Ïº®´ëºñ À̷м,Å×»û ½ÇÀü ¸ðÀǰí»ç,±âÃâ¹®Á¦ À¯ÇüÁý,Å×»û À̷м µîÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÎ ±³Àç·Î ²ÅÈù´Ù. ÀÌµé ±³Àç´Â Å×»ûÀÌ ´Ù·ç´Â ¿µ¿ªº° °ú¸ñÀ» Àϸñ¿ä¿¬ÇÏ°Ô Á¤¸®ÇØ ³õ°í ÀÖ¾î ÃÑÁ¤¸® °úÁ¤¿¡¼ ÈȾ¸é °íµæÁ¡¿¡ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù. ¶Ç ÇØ´ç ¿µ¿ª¿¡¼ ³ª¿Â ±âÃâ¹®Á¦°¡ µþ·Á ÀÖ´Â °ÍÀÌ ÀåÁ¡ÀÌ´Ù.
¿Â ¡¤ ¿ÀÇÁ¶óÀÎ °Áµµ °³¼³µÅ ÀÖ´Ù. ±³À°±â¾÷ À¯ºñ¿ÂÀÌ °³¼³ÇÑ ¿Í¿ìÆÐ½º 2µî±Þ ´ëºñ¹Ý°ú ¿Í¿ìÆÄÀÇ Å×»û Çٽɿä¾à °í±Þ°úÁ¤ÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÎ °Á´Ù.
(3)ÇѰæÀбâ·Î ½Ã»ç»ó½ÄÀ» ´Ã¸®ÀÚ
¼öÇè»ýµéÀÌ ÀǿܷΠ¾î·Á¿öÇÏ´Â ºÎ¹®ÀÌ ±¹³»¿Ü ½Ã»ç¿Í °ü·ÃµÈ ¹®Á¦´Ù. Å×»û¿¡¼´Â Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®À» ºñ·ÔÇÑ ±¹³»¿Ü ÁÖ¿ä ½Å¹®°ú ÆÄÀ̳½¼ÈŸÀÓ½º °°Àº ¿Ü±¹ ½Å¹®ÀÇ ±â»ç¸¦ ÀοëÇÑ ¹®Á¦°¡ 2~3¹®Á¦¾¿ ²À ÃâÁ¦µÈ´Ù. ¿Ü±¹ ½Å¹®ÀÇ °æ¿ì ¿ø¹® ±×´ë·Î °ÔÀçÇØ ¾î¶² °æÁ¦Çö»óÀ» ´Ù·é ¹®Á¦ÀÎÁö¸¦ ¹¯´Â´Ù.
ÀÌ·± ¹®Á¦µéÀº ½Å¹®À» ²ÙÁØÈ÷ ÀÐÁö ¾ÊÀ¸¸é Ç®±â ½±Áö ¾Ê´Ù. ij¸® Æ®·¹À̵å(carry trade),ELW µî ½Å¹®¿¡¼ ÀÚÁÖ ³ª¿Â ¹®Á¦ÀÇ Á¤´ä·üÀÌ ³·Àº µ¥¼µµ Àß ³ªÅ¸³´Ù. '±Ý°ª ¿¬ÀÏ °¼¼-¿Â½º´ç 1500´Þ·¯ µ¹ÆÄ''¿øÈ°¡Ä¡ ¿¬ÀÏ °¼¼-¿ø ¡¤ ´Þ·¯ ȯÀ² 20°³¿ù ¸¸¿¡ ÃÖÀú' µî ½Å¹® Á¦¸ñÀ» ÀÌ¿ëÇØ ±¹Á¦°æÁ¦ »óȲ°ú ±¹³» ÆÄ±ÞÈ¿°ú¸¦ ¹¯´Â ¹®Á¦µµ ´Ü°ñ·Î ³ª¿Â´Ù.
(4)±ä Áö¹® ½Ã°£ ¹èÁ¤À» ÀßÇÏÀÚ
Å×»û¿¡´Â ¹®Á¦¿Í ´äÀÇ Áö¹®ÀÌ ¸Å¿ì ±ä °Íµµ ³ª¿Â´Ù. Áö¹®ÀÌ ±æ °æ¿ì Çѹø ÀÐ°í ¹Ù·Î ÀÌÇØÇÏ±â ¾î·Æ´Ù´Â ¹ÝÀÀÀÌ ÀûÁö ¾Ê´Ù. µÎ ¹ø Á¤µµ´Â Àоî¾ß ÇÙ½ÉÀ» ÆÄ¾ÇÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¾ê±â´Ù.
ÀÌ·± ¹®Á¦´Â ³ªÁß¿¡ Ǫ´Â °ÍÀÌ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù. 12ÀåÀ¸·Î ±¸¼ºµÈ 80¹®Ç×À» 100ºÐ ¾È¿¡ Ç®±â¶õ ½±Áö ¾Ê´Ù. ¹Ì½Ã ¹®Á¦¸¦ ¸ÕÀú Ç®°í °Å½Ã¿Í »óȲÆÇ´Ü µî ³À̵µ°¡ ³ôÀº ¹®Á¦¸¦ ÇØ°áÇØ ³ª°¡´Â °Ô ¿ä·ÉÀÌ´Ù.
(5)½º¸¶Æ®Æù ¾ÛÀ» ÀÌ¿ëÇÏÀÚ
Å×»û ¾ÖÇø®ÄÉÀ̼ÇÀ» ÀÌ¿ëÇØ °øºÎÇÏ´Â ¹æ¹ýµµ ÀÖ´Ù. ÇöÀç´Â ¾ÆÀÌÆù¿ë¸¸ ³ª¿Í ÀÖ´Ù. ÀÌ¿ëÀÚµéÀº ¾ÛÀ» ¹«·á·Î ³»·Á¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ¾ÖÇà ¾Û½ºÅä¾î¿¡¼ 'Å×»û' ¶Ç´Â 'TESAT'À» °Ë»öÇØ ³»·Á¹ÞÀº ÈÄ ¾ÛÀ» ¿°í ½ÇÀü TESAT ¡¤ ½ÉÃþÇнÀ ÄڳʷΠµé¾î°¡¸é µÈ´Ù. ½ÇÀüTESATÀº 10ºÐ°£ 8¹®Á¦ Ç®±â·Î ±¸¼ºµÅ ÀÖ´Ù. °æÁ¦±âÃÊ£¬¹Ì½Ã,°Å½Ã£¬±ÝÀ¶£¬±¹Á¦ µî ´Ù¼¸ °¡Áö ¿µ¿ªÀÇ ¹®Á¦°¡ ÃâÁ¦µÅ ÀÖ´Ù.
°í±â¿Ï ¿¬±¸À§¿ø dadad@hankyung.com