테샛공부방

46회 주인-대리인 문제

2019. 11. 28

문제. 자료의 밑줄 친 행위에 대한 경제학적 해석으로 가장 옳지 않은 것은?

 

○○전자 신임 경영진들이 연말 연초 잇따라 자사주를 매입했다. 사장 3명이 연말과 연초에 걸쳐 ○○전자의 주식을 139억 원어치 매입했고, 비슷한 시기에 4명의 주요 경영진도 100주에서 1000주 가까이 매입한 것으로 공시되었다. 이는 책임 경영으로 중장기 성과를 내겠다는 의지로 해석된다.


도덕적 해이의 감소

정보 비대칭 문제 경감

레몬 시장의 취약성 해소

공시되지 않을 경우 내부자 거래 우려

주인(principal)과 대리인(agent)의 이해의 일치


해설. 주주와 경영진 간의 정보 비대칭 문제는 감추어진 행동이 문제가 되는 상황이다. 주인인 주주 입장에서 볼 때 대리인인 경영진이 바람직스럽지 못한 행동을 하는 것을 우려한다. 이를 주인-대리인 문제라 한다. 이런 문제를 어느 정도 해결하기 위해 경영진은 본인이 일하는 회사의 주식을 매입한다. 이는 경영진이 주주가 됨으로써 다른 주주들과 이해관계를 일치시켜 스스로 도덕적 해이의 가능성을 줄이는 행위로 이해할 수 있다. 이러한 내부자에 의한 거래는 그 자체가 공개되지 않으면 회사에 대한 우월한 정보를 남용한 거래를 유발할 우려가 있어 공시 대상이 된다. 레몬 시장의 취약성 해소는 역선택에 관한 것이다. 정답

 

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